Инвестиционный фонд — учреждение, осуществляющее коллективные инвестиции. Суть его — в аккумулировании сбережений частных и юридических лиц для совместного (в том числе и портфельного) инвестирования через покупку ценных бумаг, а не реальных производственных активов. При этом, за счёт того, что приобретение ценных бумаг осуществляет профессиональный участник рынка, это позволяет минимизировать риски частных инвесторов.
Как выбрать инвестиционный фонд
При выборе инвестиционных фондов большинство инвесторов обращают внимание только на то, какой результат тот или иной фонд показал за прошедший год. Это является основной ошибкой.
Все дело в том, что лишь небольшая часть фондов регулярно делает работу для инвесторов хорошо. Все же остальные показывают хорошие результаты довольно редко, и при этом стараются как можно больше рекламировать свои успехи.
Давайте рассмотрим пример, где четко видна нестабильность в работе фонда за последние 5 лет.
Вы изучаете результаты фонда и видите следующие цифры:
За последний год фонд сделал прибыль в 53%, за последние 3 года ежегодная прибыль составила 20%, и за последние 5 лет фонд справился с ежегодными результатами в 11%. Ваша первая мысль: «Фонд за прошлый год сделал 53% – отличный результат!».
Но что делал этот фонд в предыдущие 2-й и 3-й годы, вследствие чего среднегодовой доход упал до 20%?
Взяв в руки счеты, мы очень быстро можем подсчитать, что фонд в течение этих двух лет зарабатывал всего 3.5%:
20% = (53% + 3.5% + 3.5%)/3.
Поскольку это только среднегодовой результат, вполне возможно, что в какой-то год фонд оказался с потерями. Если мы посмотрим на результаты работы этого фонда за последние 5 лет, то увидим, что ситуация только ухудшается.
Мы знаем, что за последний год фонд сделал 53%, и за 2-й и 3-й годы, по нашим предположениям, он делал около 3,5% соответственно. Что же случилось в 4-й и 5-й год, что опустило среднегодовой доход до 11%?
Возвращаясь к нашим счетам, мы выясняем, что фонд терял деньги в среднем по 2.5% в каждый из тех двух лет:
11% = (53% + 5.3% + 5.3% – 2.5% – 2.5%)/5.
Теперь работа фонда выглядит совсем по-другому, не правда ли?
Какой вывод можно сделать из всего сказанного выше?
Инвестиционные фонды, показавшие хороший результат за какой-то один год, скорее всего в ближайшее время этот результат повторить не смогут. Поэтому при выборе фонда следует обращать внимание на хорошие результаты, которые фонд показывает в течение длительного времени. Это означает, что фондом управляют хорошие менеджеры, которые умеют заработать прибыль в любых условиях и на любых рынках. Именно таким менеджерам следует доверять свои деньги.
Первое, что вам нужно сделать — это проверить отчётность инвестиционного фонда.
Отчетность инвестиционных фондов
Каждый инвестиционный фонд выпускает документы, с помощью которых инвестор может принимать решения, касающиеся инвестирования в этот фонд.
Существуют три наиболее важных документа, которые вам следует изучить перед инвестированием:
Регламент.
Проспект эмиссии.
Годовой отчет фонда.
Несмотря на то, что эти документы обычно перегружены финансовым жаргоном, они содержат важную информацию о фонде и его общем финансовом состоянии.
Регламент и проспект эмиссии (Prospectus)
Перед тем как вы решите инвестировать в инвестиционный фонд, вам следует сконцентрировать свое внимание на его регламенте и проспекте эмиссии. Эти документы включают в себя информацию о фонде и о его целях. Прежде чем инвестировать в фонд, убедитесь в том, что вы понимаете, о чем там идет речь. Содержание этих документов поначалу покажется вам непонятным и запутанным, поскольку они наполнены информацией и таблицами, но вы должны всегда помнить, что эта информация может пойти вам на пользу, что в будущем напрямую отразится на ваших вложениях.
Обращайте внимание на следующие моменты:
• Инвестиционные цели
Изучите короткий отчет о целях, которые ставит перед собой фонд. В этой секции приводится информация о том, чего фонд хочет достичь. Например, некоторые фонды могут ставить перед собой цель — достичь краткосрочного роста, в то время как другие фонды фокусируются на долгосрочной стабильности. Вам следует сравнить эти цели со своими планами, поскольку вам скорее всего захочется инвестировать в фонды, которые имеют цели, совпадающие с вашими.
• Инвестиционные стратегии
Эта секция предоставляет информацию о том, каким способом фонд планирует достигать своих целей. Например, инвестиционный фонд, цель которого регулярный доход, может выбрать стратегию, которая включает в себя инвестирование в бонды и другие финансовые инструменты с фиксированным доходом. Конечно, в проспекте нет списка компаний, в акции или бонды которых фонд планирует делать свои инвестиции, однако в нем обычно излагается детальная информация о том, в каких процентных соотношениях будут производиться инвестиции, например 60% в акции, 20% в бонды, 20% — спекуляция фьючерсами.
• Комиссионные и затраты
В этой секции вы найдете полный список всех комиссионных, которые вам придется платить. С помощью этой информации вы легко сможете подсчитать, насколько выгодным или наоборот, невыгодным, для вас будет инвестирование в данный фонд. Также с помощью этой информации вам будет легко сравнивать фонды между собой. Если вы не найдете конкретных цифр, обратитесь непосредственно к управляющей компании фонда и попросите подробней разъяснить вам, какие расходы вас ожидают.
Откажитесь от инвестирования в фонд, если вы чего-то не понимаете!
• Информация о счете
В этой секции вы можете узнать о том, как покупать и продавать акции или сертификаты данного фонда, как это можно сделать (с помощью чека, электронного перевода, по телефону и т.д.) и какие при этом могут быть дополнительные комиссионные (если они имеются).
• Риски
Это одна из самых важных секций. Здесь будет описан уровень риска, который берет на себя фонд, делая инвестиции. Несмотря на то, что любой инвестмент сопряжен с определенным риском, его уровень бывает разный. Эта секция содержит информацию о тех рисках, которые несут в себе инвестиции данного фонда.
• Результаты
Здесь вы узнаете о том, какие результаты фонд показывал за прошедшие годы, что даст вам общую характеристику того, насколько этот фонд был успешен в прошлом. Однако следует всегда помнить о том, что прошлые результаты не являются четким индикатором того, что будет в будущем.
• Менеджмент
Из этой секции вы узнаете более подробно о тех людях, которые будут управлять вашими деньгами: имя своего менеджера, его квалификацию и информацию о его опыте. Это поможет вам понять, можете ли вы доверять свои деньги этим людям.
Отчет о дополнительной информации (Statement of Additional Information – SAI)
В данном отчете (если таковой имеется) может излагаться более подробная информация, не вошедшая в проспект. Например, из него вы сможете узнать о совете директоров фонда и о том, сколько вы как инвестор им платите. Вы сможете более детально изучить всевозможные документы фонда, которых не найдете в проспекте и т.д.
Одна важная деталь! Отчет о дополнительной информации, в отличие от проспекта, не высылают инвестору до тех пор, пока он об этом не попросит. Поэтому, если вы желаете получить более подробную информацию о фонде, не забывайте уточнить, что вы хотите, чтобы вам предоставили эту информацию.
Годовой отчет (Annual Report)
Каждый год (или поквартально) ваш фонд будет присылать вам отчет, показывающий результаты за прошедший год или квартал. Вам следует использовать его для того, чтобы определить, оправдал фонд ваши ожидания или нет. В годовом отчете вы найдете список финансовых отчетов фонда, список инвестиций фонда и объяснения менеджера фонда по поводу того, почему фонд показал такие результаты.
Старайтесь детально изучить все эти документы и сделать вывод, насколько целесообразно оставаться с этим фондом в будущем. Относитесь ко всей информации критично и не забывайте о том, что в подобных отчетах все хорошее всегда стараются выставить на первый план, а все плохое прячут в тени.
Есть ещё один нюанс при работе с фондами — это комиссионные фонду, которые вам придётся заплатить.
Комиссионные инвестиционных фондов
Многие инвесторы, имея дело с инвестиционными фондами, очень часто не вполне понимают, за что они платят фонду, когда и сколько. Это не профессиональный подход, поскольку при выборе фонда вы должны четко знать, какие расходы вас ожидают и какая сумма ваших вложений будет работать на вас с полной отдачей.
Давайте подробней рассмотрим все комиссионные, которые вас могут ожидать при инвестировании в фонды.
Основной задачей инвестиционных фондов является зарабатывать деньги в первую очередь для себя, а затем уже для своих инвесторов. Не верьте тем, кто будет утверждать вам обратное.
В связи с этим все инвестиционные фонды имеют свои немалые комиссионные, которые порой тщательно замаскированы за финансовым жаргоном и могут отличаться между собой в зависимости от фонда. Некоторые комиссионные являются обычными для всех фондов, а некоторые – взимаются только определенными типами фондов.
В любом случае, перед тем как вы решите инвестировать в инвестиционный фонд, внимательно ознакомьтесь со всеми комиссионными, которые он берет, поскольку от этого напрямую будет зависеть уровень доходности ваших вложений.
Итак, приступим.
Надбавки или нагрузки (Load) – наиболее часто встречающиеся комиссионные, которые взимаются инвестиционными фондами. Надбавка – это способ заявить о том, что фонд возьмет с вас комиссионные при покупке ценных бумаг, при их продаже или же за то и другое.
Фонды, которые берут надбавки, называются фондами с надбавкой (Load Fund), соответственно фонды, которые не берут надбавки, называются фондами без надбавки (No Load Fund).
Фонды с надбавкой, в свою очередь, могут брать начальную надбавку и конечную надбавку.
Начальные надбавки (Front-end Load) – это комиссионные, которые инвестор платит во время покупки ценных бумаг фонда. Например, если вы даете своему фонду 1000 $ для инвестирования, и этот фонд имеет начальную надбавку 3%, то из этой суммы $30 сразу же пойдет фонду в карман. Соответственно, только оставшиеся $970 будут инвестированы.
Конечные надбавки или скидки (Back-end Load) берутся с инвесторов, когда они продают ценные бумаги фонда. Таким образом, если вы забираете свои вложения, то получите сумму стоимости своих вложений минус комиссионные.
Фонды, которые имеют надбавки, объясняют это тем, что таким образом они стараются предотвратить частую покупку и продажу ценных бумаг фонда, что мешает менеджеру фонда инвестировать более уверенно и с большим постоянством. Но в таком случае возникает вопрос: а оправдывают ли доходы таких фондов их комиссионные? Ответ – чаще всего нет. Только в случае, если вы инвестируете в подобный фонд на длительный срок, наличие надбавок не будет для вас играть особого значения. Для вас более важны результаты, которые фонд будет показывать в течение этого времени.
Мы советуем вам выбирать фонды с наименьшими надбавками (или вообще без них).
Комиссионные менеджеров (Management Fee) взимаются для оплаты работы менеджеров, которые задействованы в управлении фондом. Иными словами, эти комиссионные идут на зарплату менеджерам и аналитикам фонда.
Как это делается?
Подсчитывается стоимость чистых активов фонда за год и из этой суммы берется определенный процент, который и является зарплатой менеджеров. Для того, чтобы эти комиссионные казались менее заметными, их делят на 12 частей (месяцев в году) и ежемесячно отщипывают эти деньги от ваших инвестиций. Процентные соотношения этих комиссионных варьируются в зависимости от фонда, но следует помнить, что высокие менеджерские комиссионные совсем не означают и тем более не гарантируют более профессиональное управление фондом.
Вы наверняка с радостью поделитесь со своим менеджером, если он сделает вам хорошую прибыль. Но будете ли вы с радостью платить менеджеру за то, что он не сделал вам никакой прибыли или еще хуже — принес вам убытки? Скорее всего нет, но, к сожалению, заплатить все равно придется. Поэтому выбирайте фонды с низкими менеджерскими комиссионными, это будет больше стимулировать менеджеров к хорошим результатам и дешевле обходиться вам самим.
Комиссионные на рекламу предназначены для покрытия рекламных и маркетинговых расходов фонда.
Любому бизнесу нужна реклама, и инвестиционные фонды не являются исключением. Однако некоторые фонды решают рекламироваться среди инвесторов за счет этих же инвесторов. Насколько это справедливо — судить вам.
Комиссионные хранителя берут учреждения, которые будут хранить ваши ценные бумаги. Помимо оплаты за открытие счета у хранителя, с вас возьмут деньги за каждую транзакцию ваших ценных бумаг на счет и со счета, а также будьте готовы к ежемесячной абонентской плате за содержание вашего счета.
Мы вам советуем сопоставить все эти расходы с той суммой, которую вы планируете инвестировать, поскольку при небольших суммах инвестирования все эти расходы (помимо остальных комиссионных) могут полностью поедать вашу прибыль. Давайте подтвердим это конкретным примером.
Вы инвестируете 1000 гривен в определенный фонд. Через год этот фонд делает вам прибыль в размере 70%, что совсем не плохо. Таким образом, ваши инвестиции увеличиваются до 1700 гривен. Но ежемесячная абонентская плата вашего счета у банка хранителя составляет 20 гривен. В результате вы за целый год заплатите банку 240 гривен.
Административные комиссионные- это деньги инвесторов, которые идут на содержание и администрирование фонда. Помимо оплаты услуг регистраторов, оценщиков, аудиторов, нотариусов и т. д., фонду нужно платить за аренду помещения, покупать принтеры, факсы, кофеварки и много всего прочего. И за все это платите вы, если становитесь инвестором фонда. Не инвестируйте в фонды, которые много тратят на свои хозяйственные нужды. Старайтесь иметь дело с фондами, у которых на первом месте стоит прибыль для инвесторов, а уж потом свой собственный комфорт.
Для того, чтобы заставить свои деньги максимально работать на вас, перед инвестированием в фонд попросите предоставить вам полный список всех комиссионных, которые вам придется платить, сопоставьте эти расходы с суммой, которую вы планируете инвестировать и на основании этих данных принимайте свое окончательное решение.
Помните: чем меньше денег у вас уходит на всевозможные комиссионные (которые идут в чужой карман), тем больше остается в ваших инвестициях для построения вашего финансового будущего.
